Общемировые тенденции дальнейшего совершенствования национальных моделей корпоративного управления: элементы унификации и дифференциации

Для японской модели характерна активная роль государства, которое на протяжении долгого времени участвовало в стратегическом планировании.

Японская модель близка к немецкой. Отличительной чертой японской модели является ориентация на социальную сплочённость на уровне компании и «деловую сплочённость» на уровне промышленной группы. В отличие от немецкой модели эта сплочённость имеет не равноправный, а иерархический характер - принесение в жертву интересов «младших» в обмен на паттернализм «старших».

Западноевропейская или немецкая модель корпоративного управления характеризуется значительным уровнем концентрации акционерного капитала; наличием трехзвенной модели управления акционерными обществами: общее собрание акционеров, наблюдательный совет (der Aufsichtsrat, в который входят представители акционеров и сотрудников корпорации; обычно интересы персонала представляют профсоюзы) и правление (der Vorstand); четким разделением функций надзора (отданных наблюдательному совету) и исполнения (делегированных правлению); средним уровнем капитализации; основные акционеры - банки, другие компании, но в последнее время увеличивается доля частных инвесторов; считается инсайдерской моделью, в которой функции управления и владение осуществляются одними субъектами (значительными акционерами).

В немецкой модели функции контроля и управления разделены благодаря двухуровневой системе управления, в которую входят наблюдательный совет и правление. Контрольный пакет акций сконцентрирован у банков и партнёров компании, фондовый рынок играет вспомогательную роль. Акционеры играют решающую роль в стратегическом планировании деятельности компании. В такой модели упор сделан на поддержании баланса интересов всех заинтересованных сторон и взаимной ответственности.

Экономическое преимущество немецкой модели очевидно: акционеры нацелены на реализацию долгосрочной стратегии, добиваются высокой устойчивости корпораций и стабильности деловых связей. Но есть и отрицательная сторона - относительно низкая гибкость, излишняя боязнь риска, невозможность в случае необходимости принять быстрое решение о ликвидации или продаже неэффективного направления бизнеса, о сокращении штатов.

Считается, что следование американской модели способствует динамичности, а немецкой - устойчивости.

Таким образом, унифицированными чертами всех национальных моделей являются следующие:

- высокие требования к раскрытию информации («прозрачности»);

- параллельный процесс усиления правомочий органов управления акционерными обществами и контроля за органами управления со стороны акционеров;

- обязанности Совета директоров;

- защита прав мелких акционеров по всему спектру проблем (преимущественное право покупки акций новых выпусков, квалифицированное (или выше) большинство, правила слияний и поглощений, кумулятивное голосование и др.), а также кредиторов;

- повышение роли фондового рынка;

- жесткий регламент выпуска акций, изменения уставного капитала, введение требований недопустимости увеличения прибыли за счет основного капитала.

К дифференцированным чертам национальных моделей можно отнести такие:

- ориентацию инвесторов - на краткосрочное развитие в англо-американской, что связано с опасениями снижения курсовой стоимости акций, и на долгосрочное развитие в немецкой и японской моделях;

- структуру правления и состав акционеров - однопалатная в англо-американской, двухпалатная в немецкой, многосторонняя - в японской;